ZEROBASE (ZBT) — ZK 实时证明网络深度研究报告 v1.1
🧭 信号: 🔴 做空倾向 / 回避 (SHORT bias / AVOID) —— 真实付费查无(收入$0/无DefiLlama/无具名客户) + 弱 sink + 相对龙头 Succinct 偏贵 + 2026-10 解锁 31.25% + 安全事故；已 -88%，不裸空死水位 🏷️ 类型: TEE+ZKP 混合去中心化实时证明网络 / 可验证链下计算（金融向） 🗓️ 报告日期: 2026-06-17 · 价格快照: ~$0.126 (CoinGecko) 📅 最后更新 2026-09-30 (v1.1 复核) / 复核到期 2026-10-30 📝 一句话定性: 真人明牌团队(Salus/EF-PSE 血统) + YZi Labs(Binance Labs)孵化 + TEE+ZKP 技术差异化，但 真实付费需求查无(DefiLlama 无页〔v1.1 订正: DefiLlama 有 “ZEROBASE CeDeFi” 页, TVL ~$62.5M 稳定币金库, 但无费用数据〕/官网仪表盘收入$0/零具名客户)、“$40M TVL”是激励刷的已坍塌、钱走稳定币绕开 ZBT 弱 sink、相对龙头 Succinct FDV 3× 却零牵引、2026-10 解锁 31.25%、2025-12 前端钓鱼被盗 $240K。
🔄 v1.1 复核 (2026-09-30)
数据层:
| 指标 | 档案值 (06-17) | 现值 (09-30) | 来源/方法 |
|---|---|---|---|
| 价格 | ~$0.126 | $0.0872(BN mark, -31%); 60d 高 $0.20744@08-07、低 $0.07266@08-19 | BN premiumIndex/klines 1d |
| 逐链 totalSupply | 未做 | ETH 874,919,255.48 + BSC 124,940,462.13 + Base 140,282.39 = 1,000,000,000.00 ⇒ 三链同址可相加(销毁-铸造), CG total 1B ✅ | publicnode eth_call, decimals 均 18 |
| CG 流通 | 24.5%(≈245M) | 322,916,660 (32.3%), +≈78M(🧠 多为 Node Staking 排放, 未逐笔核) | datalayer (CG) |
| DefiLlama | ”404 无页” | ❌ 档案错误: 协议 “ZEROBASE CeDeFi”(zerobase-cedefi, 类别 Basis Trading, 2025-06-04 起收录, 7 链, 2 份审计 PeckShield/Salus)。TVL: 峰值 $559.2M@2025-10-11(TGE 激励期) → 2025-12-31 $61.9M → 06-17 $56.6M → 09-29 $62.5M(BSC 20.3/ETH 14.5/Base 10.5/ARB 8.4/OP 8.1) | api.llama.fi/protocol/zerobase-cedefi |
| DefiLlama 费用/收入 | 官网仪表盘 $0 | DefiLlama 未收录费用(summary/fees/zerobase-cedefi HTTP 400) ⇒ 证明费收入仍 ⚪ 无第三方数据 | 同上 |
| BN 永续 OI | ”OI ~$28M ≈ MC”(CoinGlass 全所) | BN $3.02M(30d 前 $4.12M) ≈ MC 10.7%; 🧠 口径不同(单所 vs 全所), 未重测全所 | datalayer + openInterestHist |
| BN funding(4h) | ⚪ | 30/30 期正, 均为 0.005% 地板(不拥挤) | fundingRate?limit=30 |
新事件:
- 2026-07-14 隐私叙事轮动 +28%, 07-15 单日 -35% 至 ~$0.093(多头清算 $724K)(CMC AI 摘要, ⚪ 未读原文); 08-07 冲高 $0.207 后 12 天回落 -65%(BN 日线 ✅, 原因未知)。
- 未查到上所/下架/新安全事件/回购公告(查过: CMC latest-updates、news_2 轮 WebSearch; 本轮 WebSearch 配额已尽)。
- ⚪ 10-17 cliff 仍是 TGE+1y 推算: TGE 2025-10-17 已由 news_2 核实(cryptoninjas), 但 Team/Investors 的 cliff 时长与线性月数本轮未取得一手文档(Tokenomist 404、CryptoRank 被拦、docs 域名不解析)。
逻辑判定: ⚠️ 修正(方向维持 short)
- 做空入场
zbt-short-entry-1(≥0.18) 实际于 08-07 冲高时触发(高 $0.207 < 止损 $0.30), 现价距目标 $0.08 仅 -8% ⇒ 首轮做空已近兑现, 转为止盈/再入场管理。 - 事实订正: “DefiLlama 无页/TVL 已坍塌到 $0” 不成立 —— 有一个稳定在 $55–63M 的稳定币 zkStaking 金库(09 月 +15%)。但它恰好印证”钱走稳定币绕开 ZBT”的弱 sink 论点, 且无费用数据 ⇒ 空头核心论点(收入不可证 + 排放 + 10 月 cliff)维持, 真实采用红旗从”零”下调为”有 TVL、无可证收入”。
- ⏫ escalate 条件命中: 方向 short + 3 个月内有可定日期 cliff(10-17, 待一手核实)。
⚠️ 方法论警告
- 身份三方一致 (✅):合约
0xfab9…777777（ETH/BNB/Base 三链同址），官网 zerobase.pro，叙事（ZK 实时证明）一致。 - 🚩 多源 tokenomics 打架: CryptoRank（43.8/22.5/18/12.8%）与官方白皮书不符——以白皮书为准。
- 🚩 “实时/200ms/日 10 万证明/全球最大”= 营销话术（白皮书查无毫秒数），当 vanity。
📖 第一节: 项目基本介绍 (新手必读)
① 赛道 + 一句话定义
TEE+ZKP 混合的去中心化实时证明网络：让第三方在不暴露原始数据的前提下，密码学证明”某计算被正确执行”，结果上链可验证。定位金融/CeDeFi/RWA（zkStaking/zkDarkpool/zkCEX）。
🍕 小白类比: 你想让别人帮你算一笔账，但不想给他看原始数据，还要确保他没算错。ZEROBASE 用”保险箱（TEE）+ 数学证明（ZK）“做这件事——算完给你一张”我确实按规矩算了”的密码学收据。技术性感，但现在没人真付钱用：官网仪表盘收入显示 $0，DefiLlama 上根本没这个项目。
| 术语 | 大白话 |
|---|---|
| ZK / ZKP | 零知识证明，证明”算对了”不泄露数据 |
| TEE | 可信执行环境，硬件保险箱 |
| Prover/HUB Node | 出证明的节点 / 路由节点 |
| zkStaking | 用 ZK 包装的稳定币理财 |
| 弱 sink | 钱走稳定币、不用本币 → 代币没需求 |
| Succinct (PROVE) | ZK 证明赛道龙头 |
④ 产品架构
HUB-Prover 协调模型:
├─ Proving Node: 在 TEE 内出 ZK 证明, 需 $1,000,000 稳定币抵押, 赚 ZBT 或稳定币
├─ HUB Node: 路由(Kademlia DHT), 无需抵押, 赚 ZBT 排放
└─ 三层: TEE 层(AMD SEV-SNP/Intel TDX) → ZKP 层 → Proof Mesh 上链
⑤ 为什么有它
| 痛点 | 现状 | ZEROBASE 方案 | 小白翻译 |
|---|---|---|---|
| 链下计算不可信 | 黑箱 | TEE+ZKP 可验证 | ”算账给收据” |
| 隐私 vs 可验证 | 二选一 | 不暴露数据也能验 | ”保密又可查” |
| 🚩 但没人付费 | 收入 $0 | — | 谁来买证明？ |
⑥ 团队 — 🟡 真人明牌（带黄旗）
- ✅ Mirror Tang (CEO): 同为 Salus Security（区块链审计）联创/CEO，ZEROBASE 2024-03 从 Salus 密码学组分拆；曾参与以太坊基金会 PSE。GitHub 活跃。
- 🚩 自称”上海交大密码学教授”——独立核实查无；履历含 Babel Finance（2022 暴雷，其任职 2019-2021 早于暴雷）。
- 🚩 联创 Shawn Chong ~2025-02 已离职（核心联创早期出走）。
⑦ 融资 / VC — 🟢 Binance 系孵化
- ✅ $5M（2024-10-18），YZi Labs（原 Binance Labs）孵化 + Lightspeed Faction/dao5/IDG/Matrix/Symbolic。
- 🚩 Sequoia 仅 Gate 一处提及，官方/融资库均无 → 大概率误传，不采信。
- ⚪ 私募估值未披露。🚩 上市 FDV ~$1.03B → 现 ~$126M（蒸发 ~88%）。
⑧ 赛道位置 — 🚩 相对龙头偏贵
| 项目 | 市值 | 真实牵引 |
|---|---|---|
| ZEROBASE (ZBT) | MC ~$31M / FDV ~$126M | DefiLlama 无页(v1.1 订正: 有页, TVL $56.6M@06-17, 无费用数据) / 收入 $0 / 无具名客户 |
| Succinct (PROVE，龙头) | MC ~$40M | 主网 2025-08 / 500 万+证明 / $4B+ secured / 35+ 具名伙伴 |
| Boundless (RISC Zero) | MC ~$18.7M | 通用 ZK |
- 🧠 ZBT FDV ~$126M ≈ Succinct 市值 3×，而 Succinct 有真主网/500 万证明/$4B secured/35+ 伙伴，ZBT 全是 $0。按”真实牵引/每美元”ZBT 明显贵，任何可验证指标上都没赢。
⑨ 真实使用 vs vanity — 🚩🚩 核心红旗
- ❌ DefiLlama 无该项目页（404）——无第三方核实 TVL/收入。(v1.1 订正: 该结论错误, 应查 slug
zerobase-cedefi; 2025-06-04 起收录, 06-17 TVL $56.6M, 仅无费用/收入数据) - ❌ 官网实时仪表盘：Network Revenue $0 / Total Stake $0 / APY 0.00%（仅”Daily Proofs 10,000”计数，非美元）。
- ⚪ 零具名付费客户，零证明费收入披露。
- 🚩 “$40M TVL”= CoinList 激励主网 + TVL 奖励刷出的峰值，活动结束向 $0 坍塌（与实时 $0 矛盾）。(v1.1 订正: DefiLlama 实测峰值 $559M@2025-10-11, 坍塌 -89% 后稳定在 $55–63M 而非 $0)真正”活的”产品是 zkStaking（稳定币补贴理财），需求是补贴非 ZK 证明。
⑩ 关键数据速览
| 指标 | 数值 | 备注 |
|---|---|---|
| 价格 | ~$0.126 | 2026-06-17 |
| 市值 / FDV | ~$31M / ~$126M | MC/FDV 0.24（FDV/MC ~4×） |
| 流通/总量 | 24.5% / 10 亿 | Node Staking 43.75% 排放抛压 |
| ATH / ATL | $1.03 (2025-10-17) / $0.0583 | 现 -88% |
| 真实收入 | $0（官网仪表盘） | 无 DefiLlama |
🚦 第二节: 当前信号
| 维度 | 判断 |
|---|---|
| 方向 | 🔴 做空倾向 / 回避 |
| 信心 | 中-高（代币层；真实付费查无 + 弱 sink + 解锁 + 安全事故） |
| 约束 | 已 -88%，OI≈市值极端投机 → 双向插针，不裸空 |
🎯 Trap Screener 评分
| 维度 | 判断 |
|---|---|
| MC/FDV (流通24%) | 🔴 偏低，FDV/MC ~4× |
| 12 月解锁 | 🔴 2026-10-17 Team+Investors 31.25% cliff |
| token sink | 🚩 弱（钱走稳定币，回购自由裁量） |
| 真实采用 | 🔴🔴 收入 $0 / 无 DefiLlama / 无具名客户 |
| 安全 | 🔴 2025-12 前端钓鱼被盗 $240K |
| 团队/VC | 🟢 真人明牌 + Binance 系孵化 |
| 综合 | 🔴 陷阱（技术性感但零真实牵引） |
🧪 需求侧 Thesis 压力测试 [必做]
5 刀清单
- 🔪 刀1 真实付费方: 🚩 收入 $0，无 DefiLlama(v1.1 订正: 有 TVL 页无费用页)，零具名客户；“$40M TVL”是激励刷的已坍塌。
- 🔪 刀2 价值进代币? 🚩: $1M 抵押=稳定币、zkStaking=稳定币、Prover 奖励可选稳定币 → 真金白银绕开 ZBT；回购销毁 DAO 自由裁量非自动，资金来自抵押稳定币理财收益非证明费。白皮书明示 ZBT 非所有权/收益权。弱 sink。
- 🔪 刀3 why-sell: Node Staking 43.75% 持续排放 + 2026-10 团队/投资人 31.25% cliff；真实买盘缺位。
- 🔪 刀4 可外包性: ZK 证明可外包（客观可验证✅），但龙头 Succinct 已占位，ZBT 零牵引难追。
- 🔪 刀5 TAM + 先例: ZK proving TAM 真实且增长，但先例 Succinct 用真实证明/secured 占位；ZBT 缺真实采用条件。
🥊 正反辩论
🟢 做多 steelman: 真人明牌团队（Salus/EF-PSE）+ YZi Labs(Binance Labs)孵化 + TEE+ZKP 金融向差异化 + 已 -88% + ZK 赛道叙事。[纸面成立，项目层]
🔴 做空 steelman: 收入 $0 + 无 DefiLlama + 零具名客户 + 钱走稳定币弱 sink + 相对 Succinct FDV 3× 零牵引 + 2026-10 解锁 31.25% + 前端钓鱼被盗 + 联创出走/SJTU 头衔存疑/Babel 历史 + OI≈市值极端投机。[强成色]
反驳分级: 多头「技术差异化」→ [弱] 纸面成立但真实采用 $0，技术 ≠ 需求；多头「Binance 孵化」→ [中] 背书真但未转化采用。空头「收入 $0」→ [强] 官网仪表盘 + DefiLlama 双重实锤。(v1.1 订正: DefiLlama 只是未收录费用, 不是”实锤 $0”; 此条降为 [中])
🎯 Crux: ZEROBASE 能否做出可验证的真实证明费收入 + 具名客户（而非补贴 zkStaking）？当前=收入 $0 → 偏空。
两层置信度:
| 层 | 判断 | 置信度 |
|---|---|---|
| 项目（技术/团队） | 真人团队 + 技术差异化，但零真实牵引 | 中-低 |
| 代币（ZBT 价格） | 偏空（收入 $0 + 弱 sink + 解锁 + 安全事故） | 中-高 |
🐋 深度维度 (§2.5)
🐋 链上集中度 — ⚪ 部分查无
- BNB 链 124,325 持有者，该链 ~131.5M ZBT（多链分布）。
- ⚪ Top10 集中度/VC/做市商钱包查无（Etherscan 403/列表未渲染）。
- 🧠 Node Staking 43.75%（排放钱包）+ 流通仅 24% → 真实自由流通低、持续排放抛压。
📉 衍生品
- ✅ OI ~$28.05M（≈ 整个 $31M 市值！杠杆/投机极高）(v1.1: 09-30 Binance 单所 OI $3.02M ≈ MC 10.7%, 全所未重测)；24h 清算 ~$3 万（小）。永续在 Binance/OKX/Bitget/Bybit/Gate。
- ⚪ 实时 funding 查无。
🔥 token sink
- 🚩 弱：真金白银走稳定币；回购销毁 DAO 自由裁量非自动，资金来自理财收益非证明费。
📅 关键日期与监控
| 日期 | 事件 | 标注 |
|---|---|---|
| 2025-10-17 | 上市 + ATH $1.03（上市即顶） | ✅ |
| 2025-12-12 | 前端钓鱼攻击（270+ 用户，~$240-250K 被盗） | 🚩 信任打击 |
| 2026-02-06 | ATL $0.0583 | ✅ |
| 2026-10-17 | Team 20% + Investors 11.25% = 31.25% cliff 开始线性解锁 | 🚩 结构性最大抛压 |
🔴 做空 / 🟢 做多 / ⚠️ 风险
🔴 做空逻辑: 收入 $0 + 无 DefiLlama + 弱 sink + 相对 Succinct 偏贵 + 2026-10 解锁 31.25% + 前端钓鱼 + 极端投机 OI。 🟢 做多逻辑: 真人团队 + Binance 系孵化 + TEE+ZKP 差异化 + ZK 叙事；已 -88%。 ⚠️ 风险: 🔴 OI≈市值，极端投机杠杆易插针逼空；ZK 叙事/Binance 背书可引短炒；超跌反弹。
💰 操作建议
| 项 | 建议 |
|---|---|
| 方向 | 🔴 回避 / 反弹做空，不追多 |
| 现价 | ~$0.126（ATH -88%） |
| 做空入场 | 🧠 反弹到 $0.18–0.24 或 2026-10 解锁前分批空；不裸空死水位（OI≈市值逼空风险） |
| 止损 | 站稳 $0.30 上方 |
| 目标 | $0.08 → 破位看 $0.06（ATL 下方） |
| 仓位/杠杆 | 极小仓 ≤2×（极端投机杠杆） |
| 转多条件 | 可验证真实证明费收入 + 具名客户 + DefiLlama 收录（现收入 $0） |
🔄 信号变化日志
| 日期 | 信号 | 触发 |
|---|---|---|
| 2026-09-30 | 🔴 做空倾向维持(v1.1) | 08-07 反弹 $0.207 触发入场后回落至 $0.087 近目标; DefiLlama 事实订正(有 TVL 无费用); 10-17 cliff 待一手核实 |
| 2026-06-17 | 🔴 做空倾向/回避（初版） | 收入 $0 + 无 DefiLlama + 弱 sink + 相对 Succinct 偏贵 + 2026-10 解锁 + 钓鱼事故；真团队但已 -88% 不裸空 |
🛠 实时查询
📊 数据源 (按 Tier)
- Tier 1: CoinGecko (zerobase) · 官方白皮书/docs/仪表盘（收入 $0）· DefiLlama（404 无页; v1.1 订正: 正确 slug zerobase-cedefi）· CoinDesk ($5M 融资) · Cryptopolitan/Bitget (前端钓鱼) · Coinglass · BscScan。
- Tier 2: RootData (团队) · crypto-fundraising · CoinLaunch/Bitget Academy（营销，已标 vanity）。
- ⚪ 查无: Top holders 集中度 · 私募估值 · Mirror Tang 交大教授核实 · 精确逐日解锁 · 实时 funding。
⚠️ 免责声明
研究分析非投资建议。ZEROBASE 团队/技术性感，但零真实牵引 + 弱 sink + 解锁 + 安全事故；加密高风险。✅事实 / 🧠推理 / 🎲赌注分标。数据截至 2026-06-17，信号保鲜期 30 天（复查 2026-07-17）。技术性感 ≠ 真实需求——收入 $0 / 相对 Succinct 偏贵。
📅 报告日期: 2026-06-17 | 模板 v1.4 | 龙头对标: Succinct(PROVE)/Boundless(ZKC)