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      <title>加密代币投研图谱</title>
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      <description>最近的10条笔记 on 加密代币投研图谱</description>
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    <title>demand_thesis_stress_test</title>
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    <description><![CDATA[ 需求侧 Thesis 压力测试 + 思辨辩论框架 📅 最后更新: 2026-05-30 🎯 用途: 给任意 token 补上”为什么有人真付费 + 价值能否累积到代币”的质性判断层。 🧩 定位: 与 vc_token_trap_screener.md(供给侧/结构, tokenomics 机械分)、crypto_valuation_framework.md(估值倍数)互补 —— 那两个回答”结构好不好/便宜不便宜”, 本框架回答”需求是不是真的、代币能不能吃到”。 📖 源起: 从 ALLO 三轮辩论沉淀 (见 worked example)。 0. ]]></description>
    <pubDate>Tue, 04 Aug 2026 09:55:06 GMT</pubDate>
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    <title>crypto_sectors</title>
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    <description><![CDATA[ Crypto 赛道全景图 (Sector Taxonomy) 📅 最后更新: 2026-05-20 🎯 用途: 给所有 tokens/ 研究和投研框架提供赛道参考. 每次分析项目前先定位赛道, 再用对应估值方法. ⚠️ 数据约定: 本文不写具体 TVL/MC/市占数字 (这些数据按月变化). ]]></description>
    <pubDate>Tue, 04 Aug 2026 09:55:06 GMT</pubDate>
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    <title>UMA</title>
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    <description><![CDATA[ UMA Protocol (UMA) — 深度档研究报告 📅 报告日期: 2026-06-20 · 复核到期: 2026-07-20 🎯 一句话定性: UMA Protocol 是以太坊上的乐观预言机与争议仲裁系统，被 Polymarket（全球最大预测市场，月交易额 $257 亿+）/ Across Bridge（累计跨链 $275 亿+）/ oSnap 治理等核心 DeFi 基础设施使用。“真实使用量爆发（月均 7,000+ 断言，2025 年 8 月前全年断言量均未达此月），但代币价值捕获极弱（通胀 4.5%/年、无直接费用进代币、质押奖励=通胀稀释）+ 预言机公信力危机（2025-... ]]></description>
    <pubDate>Tue, 04 Aug 2026 09:55:06 GMT</pubDate>
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    <title>TRB</title>
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    <description><![CDATA[ Tellor Tributes (TRB) — 深度档研究报告 📅 报告日期: 2026-06-20 · 复核到期: 2026-07-20 🎯 一句话定性: 去中心化预言机协议代币(Cosmos Appchain Tellor Layer，permissionless reporter PoS，无最大供应量通胀)。“预言机赛道被 Chainlink($30.5B TVS)/Pyth/RedStone 碾压(Tellor TVS $0 DefiLlama)+ 极度供应集中 14 地址持 70%+ 通胀抛压 + 臭名昭著的衍生品操纵史(2023-12-31 拉盘 $230→$630 再暴跌至 ... ]]></description>
    <pubDate>Tue, 04 Aug 2026 09:55:06 GMT</pubDate>
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    <title>PYTH</title>
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    <description><![CDATA[ PYTH (Pyth Network) — 一级投研报告 v2.0 📅 最后更新: 2026-05-19 (v2.1 修订: 修正 vesting 期数) 📊 框架版本: v2.0 (Phase 0 verify + 双向信号映射) 🎯 当前交易信号: 🟢 做多 — 但等 5-20 解锁后入场 (HIGH 信心) ⏰ 时间敏感: 2026-05-20 23:00 北京时间 (= 15:00 UTC) 倒数第二次大解锁 — 明天晚上! (名义 2.83B / 实际进市场 ~2.13B PYTH) ⚠️ v2.1 重要更正: PYTH 总共 4 期 vesting (6/18/30/42 ... ]]></description>
    <pubDate>Tue, 04 Aug 2026 09:55:06 GMT</pubDate>
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    <title>LINK</title>
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    <description><![CDATA[ Chainlink (LINK) — 深度档研究报告 📅 报告日期: 2026-06-18 · 复核到期: 2026-07-18 🎯 一句话定性: 预言机/跨链的事实标准,使用面无可争议(累计赋能 ~$31.5万亿、TVS $30B、2,686 生态项目、2 只美国现货 ETF 已上市、顶级机构合作)。但典型”伟大协议 ≠ 当下好代币”: LINK 代币价值捕获与使用规模严重脱钩——年化真实费用仅 ~$54.5M 对应 ~100x P/F,质押奖励仍主要靠排放补贴,机构合作(SWIFT/DTCC)多处试点/上线前。Payment Abstraction + Reserve + SVR 是真... ]]></description>
    <pubDate>Tue, 04 Aug 2026 09:55:06 GMT</pubDate>
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    <title>BAND</title>
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    <description><![CDATA[ Band Protocol / Band (BAND) — 深度档研究报告 📅 报告日期: 2026-06-20 · 复核到期: 2026-07-20 🎯 一句话定性: Band（前 Band Protocol）是基于 Cosmos 的跨链数据预言机，2025 年完成重大升级（Band v3，1秒区块、10x 符号容量）并品牌转型为”AI+Web3 统一数据层”，但实际使用量指标不透明、代币通胀结构性稀释、距 ATH -99.3%、MC 仅 $2,885 万、TVS 仅 $1.28 亿（vs Chainlink $489 亿），是**“基础设施有真实进展但使用量黑箱、价值捕获弱、规模远落后... ]]></description>
    <pubDate>Tue, 04 Aug 2026 09:55:06 GMT</pubDate>
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    <title>AT</title>
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    <description><![CDATA[ APRO (AT) — AI 预言机深度研究报告 🧭 信号: 🔴 做空倾向 / 多头回避 (SHORT bias / AVOID) — 但不在现价(近 ATL)追空, 等反弹或解锁窗口 🏷️ 类型: 预言机 (Oracle-as-a-Service) · AI 数据验证 · 多链基础设施 🗓️ 报告日期: 2026-06-14 · 价格快照: $0.131 (CoinGecko, 2026-06-14) 📝 一句话定性: AI 预言机叙事 + 币安上市 + 一线 VC 背书撑起 $131M FDV, 但真实付费需求查无、AT 不捕获数据费、相对 RedStone 估值倒挂、链上集中度... ]]></description>
    <pubDate>Tue, 04 Aug 2026 09:55:06 GMT</pubDate>
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    <title>ARPA</title>
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    <description><![CDATA[ ARPA (ARPA Network) — 研究报告 📅 报告日期: 2026-08-02 · 复核到期: 2026-09-02 📏 档级: 轻量档（清库初筛 Stage A+：结构红旗为主，解锁数据为转述未逐桶三源核验；升深度档需专项复核） 🎯 一句话定性: ARPA Network（2018 年创立、原名 ARPA Chain，MPC 隐私计算起家、现以 Randcast 可验证随机数(VRF)+ BLS 门限签名网络为核心产品的老牌基础设施代币）距 2021-11-03 ATH 已 -96.9%，MC≈FDV（$16.6M）无明显近期解锁悬崖可等，但流通量本身的数据源三方互相矛盾（... ]]></description>
    <pubDate>Tue, 04 Aug 2026 09:55:06 GMT</pubDate>
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    <title>API3</title>
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    <description><![CDATA[ API3 (API3) — 深度档研究报告 📅 报告日期: 2026-06-20 · 复核到期: 2026-07-20 🎯 一句话定性: 以太坊生态去中心化预言机(第一方预言机 Airnode + OEV Network 价值回收)。“有差异化创新(OEV 回收 MEV 给协议方 80%分润/第一方无中间商)+ 开发活跃(GitHub 治理代币第3活跃)+ OEV 累计$281K收益(实证)，但被 Chainlink 碾压(&lt;3% 市场份额)+ 通胀严重(APR 67% / 年铸造约39M ≈ 23% 通胀)+ 价格极度沉沦(距ATH -97.4%)+ 临近ATL($0.236)” ... ]]></description>
    <pubDate>Tue, 04 Aug 2026 09:55:06 GMT</pubDate>
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