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US

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US (Talus Network) — Sui AI agent 基建 · 深度档 v2.1

📅 报告日期: 2026-08-13 (深度档 v2.0, 升级自 2026-08-13 轻量档 v1.0) | 最后更新 2026-09-30 (v2.1 复核) / 复核到期 2026-10-30 📏 档级: 深度档 (推翻 1 条、定谳 3 条、补⚪ 2 条、新增 3 条, 见 §0) 🚦 信号: short (反弹做空 + cliff 前置), 信心 MEDIUM | trap 机械 -2 / 人工 -4 (5/5 维已核, 全链上级)

🔄 v2.1 复核 (2026-09-30)

数据层(✅ 实测; Sui = sui-rpc.publicnode.com + rpc-mainnet.suiscan.xyz 双源逐位一致, BSC = publicnode + bnbchain dataseed)

指标档案值 (08-13)现值 (09-30)来源/方法
价格$0.0303$0.0178(09-29 单日 −45%)Binance 永续 mark; CG $0.0176
Sui suix_getTotalSupply10,000,000,000不变双源
哨兵1 W4 投资人桶 0xc063…5f2f2,055,284,001, 零转出余额不变; FromAddress 交易 0 笔suix_getBalance + suix_queryTransactionBlocks, 双源
哨兵4 W5 基金会 0xa018752373491460df3fc60db293f08d5263610ad1cf7d3b7fb3666768aafc502,000,000,000, 零转出余额不变; 发出交易 0 笔(v2.1 补全完整地址: 由 master 2025-12-03 分发交易反查)同上
哨兵2 master 0x4837…a033 / UpgradeCap1,325,000,000 / policy=0, version=1, owner=master1,325,000,000 / policy=0, version=1, owner=master 均不变suix_getBalance + sui_getObject
哨兵3 BSC Wormhole 包装 US totalSupply496,357,316.1499,849,702.25(+3.49M, +0.7%, 非突增)eth_call 双源
Nexus gas_service 全史交易285 笔, 07-24 后零仍 285 笔, 最后一笔 2026-07-24 16:31 UTCChangedObject 查询, 双源
Binance 永续 OI / funding534M 枚 / 当时 +0.05%/日744.9M 枚 ≈ $13.3M(+40% 币本位)/ +0.051%/8h ≈ +0.15%/日fapi

⚠️ 需求侧口径可能过期: CMC AI 汇总称 “Talus Protocol v2.0” 于 8 月底上线 Sui 主网、09-10 开放 Talus API(CMC AI, 二手)。若 v2 使用新包/新 gas 对象, 上表”285 笔零增长”只证明旧包停用, 不能证明需求为零 —— ⚪ v2 新包地址与其使用量未核(未找到官方包 ID)。本档”07-24 后使用归零”的强论断在核清 v2 前降级为”旧包归零”。

价格路径(Binance 永续日线): 08-14 盘中低 $0.01374 → 9 月中 $0.015 区间 → 09-26~28 放量反弹(日成交 $63M/$100M/$52M)盘中高 $0.035665(09-27)/ $0.035209(09-29) → 09-29 当日收 $0.016975(日成交 $104.7M)。两次高点距 $0.036 入场扳机仅差 0.9%~2.2%, 扳机未触发而形态已走完。09-29 急跌的具体诱因 ⚪ 未找到(CMC AI 汇总无记载); 哨兵全静默 ⇒ 🧠 不是内部人抛售, 更像杠杆多头集中清算。

逻辑判定: ✅ 维持 short(信心 MEDIUM), 但执行参数 ⚠️ 修正: 供给侧(12-11 cliff、单钥 UpgradeCap、零 vesting 对象)全部未变; OI 币本位反升 40%、funding 持续为正 ⇒ 多头仍未出清, 空头 carry 仍在。入场价由 $0.036 下调到 $0.032(09-27/29 两次在 $0.035 附近见顶, 原扳机过高而错过), 已触发的 info $0.020 换为 $0.0137(08-14 低点)。

0) ⭐ 与轻量档 v1.0 的差异清单 (本档最重要的一节)

#类型轻量档说法深度档实测
1🔴 推翻”CMC 挂错 EVM 合约 0x51f1…f1e840, 已弃用”该合约 = Wormhole 官方桥的 BSC 包装 US (0x51f1afc16e154d1601e61eca21d8af4897f1e840)。链上推导: BSC token bridge wrappedAsset(21, 0x2a62e389…[US CoinMetadata]) → 恰为此地址; name/symbol/decimals = “Talus Token”/US/9 逐位一致。BSC 现存 496.36M US (4.96% 供给), 其中 ≥450M 是团队自己于 2026-06-18 桥出 (两笔实证)。CMC 合约字段没错; 其 2.2B 供给数据停 TGE 快照仍弃用
2✅ 定谳流通 29.1%–32.4% 未消歧~29.1%。链上枚举: 团队 13 钱包栈 7,087.56M = 70.88% ⇒ 隐含流通 2,912.44M, 与 CG 2,909.29M 仅差 0.11% — CG 是对的。Binance Alpha 3.145B 高估 ~8%; 日程推算 32.4% 高估的原因 = 团队实际比日程少放 ~330M (W9 尚存 112.2M 等)
3🔴 补⚪→红旗UpgradeCap 未核UpgradeCap 0x25c6…263c 存活、policy=0 (COMPATIBLE)、包 version=1 未升级过。持有人 = 主分发钱包 0x4837…a033, 该钱包单把 Ed25519 私钥 (97 字节单签实证, 非多签), 同时握 1.325B US (13.25%)。COMPATIBLE 升级可向 us 模块加新函数、借出包裹在 ProtectedTreasury 里的 TreasuryCap 恢复 mint ⇒ “只烧不铸”是可撤销承诺 (TAKE 先例同款)
4✅ 定谳12-11 cliff 一次性 or 线性未核; 链上锁仓⚪官方原文: 投资人 12mo cliff + 24mo 线性、贡献者 12mo cliff + 36mo 线性, 两者 TGE 0%, 无 cliff 日一次性大额条款。但链上零 vesting 对象 (发布 tx + deployer 400 tx objectChanges 全枚举) ⇒ 4,250M (42.5%) 全躺普通热钱包, 纯纸面承诺 (CTR 先例)。既可以提前也可以推迟
5🆕 新增使用量”补贴刷出” (定性)Nexus 主网 2026-04-13 上线至今: gas_service 全史 285 笔、tool_registry 134 笔、default_tap 152 笔; 2026-07-24 之后零付费执行 (双 RPC)。拉升至 ATH 期间使用反而归零。LRP 现锁仓仅 13.12M US (0.13%)。FDV $301.7M ÷ 285 笔付费执行
6🆕 补⚪持仓集中度: suiscan API 空, 未断言直接链上枚举 (不依赖索引器): W4 投资人桶 20.55% / W5 基金会 20% 双双零转出 (双源); 但 06-03/04 一轮 575M+250M+200M 钱包重组、06-18 桥 450M 去 BSC — 其它桶是活跃热钱包
7🟠 订正永续只提 BinanceBybit 也有 USUSDT 永续 (OI 222.2M 币 ≈$6.8M, 810 张全表核出)。两所合计 OI 756M 币 ≈ 真实流通的 26%; funding 83 天里仅 1 天净负; OI 币本位较峰值仅 -17% vs 价格 -51% ⇒ 多头确未出清
8✅ 维持short / trap -4 / 反弹 $0.036 试空方向与参数维持, 信心 LOW-MEDIUM → MEDIUM (维度 2/3 从文档级升为链上级), 新增 W4/master 哨兵与规模边界

📖 A) 项目基本介绍 (新手必读)

  • 赛道: 链上 AI agent 基建。区块链能”验证”但不会”思考”, AI 会思考但动作不可验证。🍕 类比: 智能合约是自动售货机, AI agent 是店员, Talus 想当”店员的劳务市场 + 收银系统”。
  • Nexus: Talus 的链上 agent 工作流引擎 (主网跑在 Sui 上, 2026-04-13 上线)。Talus Tools: 质押 US 上架的 AI 服务模块。Leader Network: 质押 US 的执行协调节点。LRP: 锁 US 换奖励的过渡性质押。Doppel Games: 官方 docs 现头版的首个消费级应用 (Q1/Q2 2026, 前叙事 AvA Markets/PredictionAI 已让位)。
  • 一句话: US 是 Sui 链上 AI agent 执行网络 Talus 的原生代币: 付执行费、质押、治理, 固定 10B 总量。
  • 团队/VC: Talus Labs; $3M 种子 (2024-02, Polychain 领投) + $6M (Foresight/Animoca, 估值 $150M = $0.015/枚) + Sui Foundation & Walrus 战投 (2025-09) + Polychain 领投 $10M+ (PredictionAI 方向)。累计 >$10M (官方 docs 口径)。
  • 卡位: 唯一主打 Sui + Move 的 agent 基建, “Sui 系 AI 龙头”卡位股。

关键数据速览 (2026-08-13 实测)

项值备注
价格$0.0303 (Binance 永续 mark $0.030299)CG $0.030162 / Bybit mark $0.030416 / Gate $0.03019, 四方互差 <0.5% ✅
24h-17.7%, Binance 永续量 $21.6M08-07 双顶后 6 日 -50%
MC$87.8M (CG) ≈ 链上实算 2,912M×$0.0303=$88.2M ✅FDV $301.7M, MC/FDV 29.1%
流通29.1% (链上定谳, 见 §D)CG 2,909.3M ✅ / Alpha 3,145M 高估 8% / CMC·DropsTab 2.2B 停 TGE 快照
总量10B 硬顶, 零销毁 (raw 10000000000000000000 双源)⚠️ 但 UpgradeCap 存活, 硬顶可被升级推翻 (§E)
OIBinance 534.0M 币 ($16.2M) + Bybit 222.2M 币 ($6.8M)合计 = 真实流通的 26%
funding+0.00875%/4h (≈+0.05%/日), 83 天仅 1 天净负多头持续付费, 空头吃正 carry
ATH/ATL$0.0623 @07-27 插针 (CG 漏, 报 $0.060785@08-07) / $0.00266 @03-08现价 = ATL×11.4 = 私募×2.02 = TGE 开盘×1.29
TGE2025-12-11 (CryptoRank tge_start_date; Binance 永续首根 K 线 12-12)cliff = 2026-12-11

B) 身份核验 ✅ (复用轻量档 + 本档复测)

  • Sui coin type: 0xee962a61432231c2ede6946515beb02290cb516ad087bb06a731e922b2a5f57a::us::US, decimals=9; CG talus platforms 逐位一致 ✅ (web slug talus-2 仅为 slug 差异, API 无第二候选)。
  • 价格四方交叉 (2026-08-13): CG $0.030162 / Binance mark $0.030299 / Bybit mark $0.030416 / Gate $0.03019, 互差 <0.5% ✅。CG tickers 13 场所无 anomaly (仅 Kraken US/EUR $1.5K 量被标 anomaly, 不影响)。
  • 充提开关实测: Gate SUI 链 deposit_disabled=false / withdraw_disabled=false (旧链 SUINEW 已关); Bitget SUI rechargeable=true / withdrawable=true (提现费 6.57 US); HTX dep/wd=allowed ⇒ 无 SIREN/DOS 型充提失衡价格扭曲, 聚合价可信。
  • 轻量档最大身份改判: CMC 挂的 BSC 合约是真的 (Wormhole 包装, §G), 不是撞名/挂错。

C) ⭐ 创世分发全图 — 10B 台账逐位闭合 (2026-08-13 链上全史枚举)

  • 方法: suix_queryTransactionBlocks FromAddress/ToAddress 全分页 (deployer 400 tx、master 21+15 tx) + sui_multiGetTransactionBlocks showBalanceChanges 逐笔提取 US 流水; 不依赖任何第三方索引器。
  • 发布 tx EwmnFH7u… (2025-11-05): 10B 一次性铸给 deployer 0xac53…29f4 → 同日 tx 4yB14yND… 全额转给主分发钱包 master 0x4837…a033 (同钱包持 UpgradeCap)。
  • 12-03 (TGE 前 8 天) 一小时内 10 笔分发 7,601.70M; 12-11 TGE 日再向 W4 补 398.30M (199.152+99.576+99.576)。

master 台账 (单位 M 枚):

日期去向数量桶推定现余额 (08-13)
12-03W4 0xc063…5f2f (+12-11 三笔 398.304)1,656.98→2,055.284投资人 20.5% (2,050+5.284)2,055.284 (零转出, 双源)
12-03W5 0xa018…fc502,000基金会 20% (恰好)2,000 (零转出, 双源)
12-03W6 0x5dbc…1bf61,600社区/贡献者 (混, ⚪)1,350 (06-04 转出 250→桥)
12-03W10 0x1aa9…06441,190.508生态运营/MM (62 tx, 49 收方)7.34
12-03W8 0x185f…9e97450Bootstrapping TGE 60% (恰好)0 (空投已发)
12-03W9 0xd0f3…fd3f300Bootstrapping 6mo 线性 (恰好)112.23 (超期未发完, 应 06-11 归零)
12-03W2/W3/W7/W1198.94/115.27/60/30运营杂桶 ⚪194.60/3.10/40/0
01-08W11 0xc081…0c17475 (+W10 补 100)→ 06-03 575 全数退回 master0
03-23/06-04W12 0x0c66…feaf575+200575→0xf0cd→CEX/MM ⚪; 200→桥 BSC0
—master 自留—社区/贡献者treasury ⚪1,325.000 + UpgradeCap
  • 闭合校验: 流入 10,000+575(回流) = 流出 9,250 + 余 1,325 ✅ (余额原始值 1,325,000,000.000009999)。
  • 桶↔钱包映射: W4/W5/W8+W9 三桶按金额恰好对上 (2,055.284≈20.5%、2,000=20%、450+300=750=7.5%); 社区 30% 与贡献者 22% 混在 master/W6/W10 及衍生钱包中, 无法逐一贴标 ⚪。
  • 2026-06-03/04 重组: W11 575M 回流 master → 次日 master 200M→W12、W6 250M→0xd3b4 → 06-18 两钱包各桥 200M/250M 去 BSC (§G)。分配钱包全部是活跃热钱包, 不是托管冷库。

D) ⭐ 真实流通量定谳 — 29.1%, CG 是对的

  • 团队 13 钱包现存栈: 5,762.56M (12 钱包) + 1,325M (master) = 7,087.56M = 70.88% 总供给。
  • 隐含流通 = 10,000 − 7,087.56 = 2,912.44M (29.12%); CG circulating_supply = 2,909.29M, 差 3.15M (0.11%) ⇒ CG 基本实时跟踪了真实钱包态。
  • 三个更高的口径为何错: Binance Alpha 3,145M (高估 8%, 来源不明); 轻量档日程推算 32.4% — 因为团队实际少放 ~330M (W9 bootstrapping 尚欠 112M、W2 194.6M 未动等), “日程解锁”与”实际出库”脱节 — 这正是无链上 vesting 的双向后果: 能拖也能抢跑。
  • 流通盘内部结构: 含 Wormhole 桥锁 496.36M (BSC 侧流通)、LRP 锁仓 13.12M、CEX 库存与 MM 借币 (0xf0cd 575M / 0xc2ec 383M 等多跳流入渠道, 无法贴 CEX 标签 ⚪) ⇒ 真在散户手里的比 29.1% 更少, 挤压两边都容易。

E) ⭐ UpgradeCap = mint 后门 (核心任务 2)

  • us 模块现字节码只暴露 burn/total_supply, 无 mint 入口 ✅ (复测)。TreasuryCap 0x12f5…6e08 未销毁, 作为 dynamic object field 包在共享对象 ProtectedTreasury 0x0cd7…177a 内。
  • UpgradeCap 0x25c62388f3bc87d916a8bbc99fb55fa8c5f5577ab0989dcd74f8ccd5d4af263c: 存活, policy=0 (COMPATIBLE = 最宽松), 包 version=1。 COMPATIBLE 允许升级时新增公开函数; 新版 us 模块可用已存在的 TreasuryCapKey 从 ProtectedTreasury 借出 TreasuryCap 调 coin::mint ⇒ 10B 硬顶只在”不升级”的前提下成立。
  • 更糟的组合: UpgradeCap 持有人 = master 0x4837…a033 = 单把 Ed25519 私钥 (从分发 tx 签名 flag=0x00 实证, 非 3 号 MultiSig) = 同时握 13.25% 供给。一把私钥被盗/作恶 = 无限增发 + 1.325B 直接砸盘。
  • 对照: Walrus/DEEP 同款 ProtectedTreasury 模式, 但本例没有把 UpgradeCap 销毁或交给多签 — 承诺强度显著弱于表面宣传。

F) ⭐ 2026-12-11 cliff 三路定谳 (核心任务 1)

  1. 官方原文 (docs.talus.foundation/token/us/allocations-and-unlock-schedule): 投资人 20.5% “begin unlocking only after a 12-month cliff, followed by a 24-month linear vesting”; 贡献者 22% “12-month cliff, followed by 36 months of linear vesting”; 两者 TGE 0%。⇒ 线性开闸, 无 cliff 日一次性大额条款 (月粒度还是日粒度未写明 ⚪; DropsTab 对基金会桶按日 1.39M 计, 旁证日粒度惯例)。
  2. CryptoRank __NEXT_DATA__: vesting 数据付费墙 (isAuthProtected=true, allocations 仅 1 桶全 null), 但 tge_start_date=2025-12-11、nextUnlockDate=2029-12-11 (= cliff+36mo = 贡献者 vesting 终点) 与官方结构自洽。不可用作独立数字源, 仅结构旁证。
  3. Sui 链上: 发布 tx objectChanges + deployer 400 tx 全枚举, 不存在任何 vesting/locker/timelock 对象 (对照 TAKE 的可枚举 CoinReleased 事件 — 本例连合约都没有)。4,250M 躺在 W4 (2,055.28M, 单签热钱包) 等地址里, 12-11 那天链上什么都不会自动发生 — 解锁的真实含义是”团队从那天起有纸面授权手动转账”。
  • 解锁速率对照 (纸面日程, 分母 = 10B 总供给 / 2,912M 真实流通):
阶段月解锁占总供给占真实流通现价月度美元量
现在 (~12-11 前)社区+基金会线性 ≈89.7M0.90%3.1%≈$2.7M
12-11 后+投资人 2,050/24=85.42M +贡献者 2,200/36=61.11M ⇒ 236.3M2.36%8.1%≈$7.2M
  • cliff 桶 4,250M = 真实流通的 1.46 倍; 未来 12 个月 (08-13 起 = 4×89.7 + 8×236.3) 合计 ≈2,249M ≈ 现流通的 77%。
  • 投资人成本 $0.015 (最后一轮 $150M 估值), 现价 2.02×; cliff 后投资人桶月度可兑现 ≈$2.59M + 贡献者 $1.85M, vs 现货全网日量仅 ~$5.2M — 现货薄盘难以承接, 大概率走 OTC/做市商通道 (哨兵 1 可捕捉)。
  • ⚠️ 由于无链上强制 (第 3 路), 上表只是”授权上限”而非”必然出库” — 团队 8 个月来实际比日程少放 330M (§D), 但同样没有任何东西阻止 12-11 前私下转移 — 双向都要用哨兵盯实际出库, 不要信日程。

G) BSC / Wormhole 侧写 (轻量档推翻项详解)

  • 2026-06-18 两笔桥出 (各先发 10 US 测试单再发大额, 专业操作): W12 transfer_tokens_with_relay 199,999,990 US、0xd3b4 249,999,990 US, dst_chain=4 (BSC), 0.1% relayer 费在 Sui 侧支付。
  • BSC 包装合约 0x51f1afc16e154d1601e61eca21d8af4897f1e840 (Wormhole token bridge wrappedAsset 反查, 权威判据), totalSupply raw 496357316099671100 = 496.36M US。桥型 = 锁仓-铸造 (Sui 侧锁在桥托管, 不可与 Sui 的 10B 相加; CG 只列 Sui 平台 ✅ 无重复计数)。
  • 解读: 团队桥出的 450M ≈ BSC 侧存量的 91% — 时点在 6 月拉升启动后、7 月主升浪前, 用途推定为 Binance Alpha (BSC) 做市库存 ⚪ (Alpha 确以 US 列 ALPHA_494)。0x2513…1524 接收合约已把币分发完 (balance=0)。
  • ⚠️ 监控含义: BSC totalSupply 突增 = 团队新一轮向交易渠道注入库存, 是比 CEX 充值更早一步的信号。

H) 需求侧定谳 (核心任务 5) — 拉升期间使用归零

(v2.1 订正: 本节只覆盖 Nexus v1 包; Talus Protocol v2.0 已于 2026-08 底上线主网, 其新包使用量 ⚪ 未核, “使用归零”在核清前应读作”旧包归零”。)

Nexus 主网核心共享对象全史触碰计数 (2026-04-13 上线 → 08-13, 双 RPC 一致):

对象全史 tx最后活动
gas_service (每笔付费执行必碰)2852026-07-24
default_tap1522026-07-24
tool_registry (工具上架)1342026-06-29
leader_registry (节点)1742026-07-31
  • ≈2.7 笔付费执行/天, 且 07-24 之后 20 天零付费执行 — 价格 ATH ($0.0623@07-27、$0.0614@08-07) 期间协议使用为零 ⇒ 7 月行情与基本面零相关, 纯资金面挤压。
  • LRP (锁 US 换奖励): DepositPool 0xe6c4…e36a 现锁 13.12M US (0.13% 供给, ≈$398K); 参与集中在 2025-11-27~12-13 TGE 窗口 (≥1000 tx, 枚举到 1000 截断) — 是营销工具不是需求沉淀。
  • 官方买压叙事 (SUI 付费→市场买 US、10% 收入回购销毁): totalSupply 至今零销毁 ⇒ 仍是白皮书语句。
  • FDV $301.7M ÷ 285 笔全史付费执行 ⇒ 每笔历史交互隐含估值 $1.06M — 需求侧无法支撑估值, 空方核心论据成立且比轻量档更硬。

I) 挤压结构与多头出清进度 (核心任务 4)

行情全路径 (Binance 永续日 K 全史 244 根, 2025-12-12 上市):

日期价格事件
2025-12-12开 $0.0235永续上市 (TGE 次日), 随后 3 个月阴跌 -89%
2026-03-08ATL $0.00266底部, 日量 <$1M
2026-06-01→06-18$0.0082→$0.01536 月翻倍; 06-03/04 团队钱包重组、06-18 桥 450M 去 BSC
2026-07-17高 $0.0515, 量 $75.7M主升浪, OI 前一日见峰 641M 币
2026-07-27ATH $0.0623 插针, 收 $0.0457CG 漏此峰 (报 08-07 $0.060785); 07-24 起 Nexus 零使用
2026-08-01低 $0.0342 高 $0.0607 收 $0.0578日内 -40% 闪崩又收回, 量 $76.6M — 两面挤预演
2026-08-07高 $0.0614双顶右肩
2026-08-13$0.03036 日 -50%; YTD 峰值 +889%, 现仍 +381%
  • 谁在拉: 永续主导 — Binance 永续日量 $21.6M vs 全网现货 $5.2M (4 倍); 24h 成交 140.7 万笔 = 散户型; 现货端 Gate $1.47M / Cetus $1.35M / Bitget $0.83M / HTX $0.36M / Kraken $0.33M 全是小盘; 拉升与 Nexus 使用归零同期 ⇒ 无基本面买盘, 是 29% 低流通 + Binance Alpha/合约面的资金行情。团队 6 月中桥出 450M 做市库存的时点恰在启动段, “谁供的弹药”链上可见, “谁点的火”无法归因 ⚪。
  • 出清进度: OI 币本位峰值 641M (07-16) → 现 534M, 仅 -17%, 而价格自 ATH -51%; funding 自 05-21 有史 498 期里仅 05-28 一天净负, 08-09 还打出 +0.364%/日, 当前 +0.05%/日 — 多头拥挤仍未出清, 下跌靠多头被动减仓而非空头进场 ⇒ 维持”不裸空垂直段”, 反弹才是入场。
  • 空头 carry: 近 30 天日均 ~+0.15%/日归空头 — 持空有正息差。

🔴🟢 多空逻辑

  • 🔴 空 (本档方向): 需求侧证伪 (285 笔/07-24 归零) + 估值 (FDV $301.7M = 私募 2×, 每笔历史交互 $1.06M) + 供给死线 (12-11 后月解锁 = 流通 8.1%) + 多头未出清 (funding 全正/OI 仅 -17%) + 治理红旗 (单私钥 UpgradeCap)。
  • 🟢 多 (对手盘视角): 真实流通仅 29% 且团队少放 330M — 盘子极轻, 任何叙事 (Doppel Games、大所现货) 都能再挤一波; W4/W5 零转出 = 内部人尚无兑现行为证据; Sui 生态官方系资金背书; 26% 的 OI/流通对空头同样致命。
  • 仲裁: 空方论据是结构性的 (解锁/估值/需求), 多方论据是交易性的 (轻盘/叙事)。结构性论据赢在时间维度 ⇒ 方向 short, 但入场必须让交易性风险 (挤压) 先释放 — 只空反弹, funding 转负即离场。

🚦 当前信号面: short (反弹做空 + cliff 前置), 信心 MEDIUM

驱动: ①需求侧证伪 — FDV $301.7M vs 全史 285 笔付费执行、07-24 后归零; ②结构 — 12-11 起 4,250M (1.46× 流通) 无链上锁束缚开闸, 月解锁跳至流通的 8.1%; ③资金面 — 多头未出清 (OI -17% vs 价 -51%, funding 全正); ④供给治理 — 单私钥 UpgradeCap + 13.25% 库存。 反证 (bull steelman): 团队至今守约 (W4/W5 零转出, 双源核), 还比日程少放 330M; Polychain/Sui Foundation 真金; Kraken 现货已上; Doppel Games Q1/Q2 若爆可再拉一波; 26% OI/流通意味着空头同样会被挤 (08-01 日内 -40%→收平就是预演)。 crux: cliff 前 4 个月, 每次叙事反弹都是供给结构恶化前的出货窗口 — 空反弹, 不空阴线。

🎯 Trap Screener (机械 -2 / 人工 -4, 5/5 维已核)

维度机械人工理由 (深度档更新)
1 MC/FDV-1 (29.1%)-1流通口径已链上定谳
2 解锁压力未核-1未来 12 月 ≈77% 流通盘 (30-80% 档); 链上级: 无 vesting 对象, 纸面日程
3 VC/团队持仓未核-1团队钱包栈 70.88% + 单私钥 UpgradeCap + 私募 2.02× 浮盈; 链上级 (轻量档为文档级)
4 上市价/VC-1-1ATL×11.4, 私募×2.02, TGE 开盘×1.29
5 上市时长未核08 个月 (0.5-1.5y 档)
总-2-4轻量档 -4 维持, 但证据等级整体从文档级升为链上级

💰 操作建议与可执行规模边界

  • 盘口实测 (2026-08-13, Binance 永续): ±1% $23K/$13K · ±2% $79K/$27K · ±5% $140K/$64K — 名义 OI $16M 但簿子极薄; Bybit 深度更小 (日量 $4.7M)。
  • 规模边界: ~$30K 可执行 (单所限价分批, ±1.5% 内, 小时级) / $75–100K 勉强 (Binance+Bybit 两所分仓 + 全天分批, 且要接受退出时对手盘更薄) / ≥$200K 不可执行 (超 ±5% 双边深度总和, 事件日想跑跑不掉)。
  • 入场: 反弹 $0.036+ 首仓 (08-12 破位起点)(v2.1 订正: 下调至 $0.032+ —— 09-27/09-29 两次在 $0.0352~$0.0357 见顶未触及 $0.036), $0.042–0.0457 加仓 (08-10 收盘~07-27 收盘带), 前提 funding 仍为正。
  • 止损: 日收 > $0.0457 减半; > $0.0623 (真实 ATH) 全撤。
  • 目标: $0.024 → $0.020 → cliff 前 (11 月中) 视 funding/OI 决定是否持有过 12-11。
  • 仓位 ≤1-2% 总资金, 杠杆 ≤1.5x。禁忌: 不追长阴 (08-01 日内 -40% 后收平的两面挤先例; OI/流通 26% 双向都危险); funding 转深负 = 空头变拥挤方, 减仓。
  • 空头正 carry: 近 30 天日均 ~+0.15%/日, 拿仓等 cliff 有息差补贴。

📅 关键日期与监控哨兵

  • 2026-12-11: 投资人 20.5% + 贡献者 22% cliff 到期 (线性开闸, 无链上强制 — 实际出库看哨兵)。
  • 2026-11-11: cliff 前 1 个月复核 OI/funding/哨兵, 决定 cliff 前置仓。
  • 哨兵 1 (最强前瞻): W4 0xc063…5f2f (投资人桶 2,055.28M) 首次转出 = 兑现启动, 无需等 12-11。
  • 哨兵 2: master 0x4837…a033 余额 <1,325M / UpgradeCap 转移 / 包 version >1 (= mint 后门被动用)。
  • 哨兵 3: BSC 包装 US totalSupply (基准 496.36M @08-13) 突增 = 新库存注入交易渠道。
  • 哨兵 4: W5 基金会 0xa018752373491460df3fc60db293f08d5263610ad1cf7d3b7fb3666768aafc50 首次转出 (基准 2,000M 未动)。
  • (v2.1 新增) Talus Protocol v2.0 (8 月底主网) 新包的使用量 —— 需求侧基准须迁移到 v2 包, 否则 285 笔口径失效。
  • Doppel Games 上线 (Q1/Q2 2026) = 反弹催化, 空单减仓信号; Binance 现货上架 (现为零, 全量扫描) 同理。

🔄 信号变化日志

  • 2026-08-13 v1.0 轻量档: 首次覆盖, short, trap -4, 标 escalate。
  • 2026-08-13 v2.0 深度档: 推翻”CMC 挂错合约” (实为 Wormhole BSC 包装, 团队桥出 450M); 流通定谳 29.1% (CG 对); UpgradeCap 单私钥红旗; cliff 三路定谳 (线性开闸、链上零锁仓); 需求侧定谳 (285 笔全史、07-24 后归零); 补 Bybit 永续与规模边界。short 维持, 信心升 MEDIUM。
  • 2026-09-30 v2.1 复核: 四哨兵全静默(双源), BSC 包装 +0.7%; 09-26~29 反弹至 $0.0357 后单日 −45%; 入场下调 $0.032; 需求侧因 v2.0 新包上线降级为”旧包归零”待核。short 维持, 信心 MEDIUM。

🛠 实时查询

# 永续: mark/funding/OI
curl "https://fapi.binance.com/fapi/v1/premiumIndex?symbol=USUSDT"
curl "https://fapi.binance.com/fapi/v1/openInterest?symbol=USUSDT"
curl "https://api.bybit.com/v5/market/tickers?category=linear&symbol=USUSDT"
# 供给: Sui 总量 (应恒 10000000000000000000) / 哨兵钱包余额
# suix_getTotalSupply / suix_getBalance @ sui-rpc.publicnode.com (备: rpc-mainnet.suiscan.xyz)
#   W4 0xc0630bf3ac647069297678e11bf91c11e704aa6ca879c3aff05e9a9bb0055f2f  基准 2,055,284,001 枚
#   master 0x483748113a13e59bd40779f3a14f09d6432c6558416e5379f67231cd26d8a033 基准 1,325,000,000 枚
#   UpgradeCap 0x25c62388f3bc87d916a8bbc99fb55fa8c5f5577ab0989dcd74f8ccd5d4af263c owner/policy
# BSC 包装 US totalSupply (基准 496,357,316.1 枚, decimals=9)
#   eth_call 0x51f1afc16e154d1601e61eca21d8af4897f1e840 totalSupply() @ bsc.publicnode.com
# Nexus 使用: ChangedObject=gas_service 0x02cb1c2ea45622378085f28dc861eb26a3f359ea15085bc854f93d27a6fbe8b2 (基准 285 tx)

🧾 空结果/关键断言双源记录 (checklist §4)

断言源 1源 2
W4 投资人桶零转出sui-rpc.publicnode.com FromAddress=0 笔rpc-mainnet.suiscan.xyz 同查=0 笔
W5 基金会桶零转出同上 =0 笔同上 =0 笔
Nexus 07-24 后零付费执行publicnode ChangedObject(gas_service)=285 笔, 末笔 07-24suiscan RPC 同查=285 笔, 末笔 07-24
Binance 现货零上架api/v3/exchangeInfo 全量落盘 17.5MB/3,681 对, baseAsset==US 零命中CG tickers 13 场所无 Binance
OKX 永续零上架/api/v5/public/instruments?instType=SWAP 全量 447 张零命中CG tickers 无 OKX (轻量档现货 1,338 对复扫同零)
Bybit 永续存在 (轻量档漏)/v5/market/instruments-info?category=linear&limit=1000 返回 810 张 (无 nextCursor=全量), USUSDT 在列/v5/market/tickers 实时报价成功 (mark $0.030416)
suiscan holders API 不可用2026-08-12 (轻量档) 空响应2026-08-13 复测仍空 (两种参数) ⇒ 改链上直枚举, 不依赖该断言
总量 10B 零销毁publicnode suix_getTotalSupply raw 逐位suiscan RPC 同值逐位

📚 数据源分级

  • Tier 1 (链上实测): Sui RPC 双源 (sui-rpc.publicnode.com + rpc-mainnet.suiscan.xyz) — totalSupply/对象/台账/签名方案/Nexus 计数; BSC RPC (bsc.publicnode.com 等三备) — wrappedAsset 反查/totalSupply; Binance fapi (K 线全史/funding 498 期/OI hist/盘口 1000 档); Bybit v5 (810 张 linear 全表); Binance api/v3 现货全量 (17.5MB, 3,681 对, 零 US); OKX SWAP 全量 (447 张, 零 US); Gate/Bitget/HTX 充提开关。
  • Tier 2 (聚合器): CG talus (价/流通/tickers); CryptoRank __NEXT_DATA__ (tge_start_date; vesting 付费墙, 仅结构旁证); DropsTab (7 月缓存, 2.2B 停 TGE 快照, 弃用其供给)。
  • Tier 3 (官方/代码): docs.talus.foundation 解锁日程原文 (exa 抓取; curl/WebFetch 被 Cloudflare 拦); GitHub Talus-Network (nexus-sdk objects.mainnet.toml 定位主网对象; talus-token 仓 loyalty/deposit_pool 源码)。
  • 🚫 弃用: CMC/DropsTab 流通数 (TGE 快照); suiscan holders API (两日空响应, 改链上直枚举); Sui GraphQL 官方端点 (SSL EOF)。
  • ⚪ 未核: 桶↔钱包映射中社区 30%/贡献者 22% 的精确归属; 0xf0cd(575M)/0xc2ec(383M) 多跳终点的 CEX 标签; 解锁日/月粒度; Binance Alpha 3.145B 的口径来源。

⚠️ 免责: 研究记录, 非投资建议。 v2.1 · 2026-09-30 复核 (v2.0 · 2026-08-13) · 深度档 · 研究员: subagent (增量清库循环)

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